Warren Buffett — que é considerado o maior investidor do mundo — já disse algumas vezes que quando vê os memorandos de Howard Marks em seu email eles são a primeira coisa que ele abre e lê.
“Eu sempre aprendo alguma coisa, e isso vale em dobro para seus livros,” disse Buffett certa vez.
Os memorandos de Marks são as cartas que o fundador da Oaktree Capital envia periodicamente a seus clientes.
Os documentos — que falam sobre a economia, estratégias de investimento e sobre os rumos do mundo — fizeram do gestor um nome conhecido mundialmente.
Mais recentemente, Marks também ganhou fama por seu livro “O Mais Importante Para o Investidor,” que virou um best seller em vários países.
O conhecimento fora da curva de Marks sobre a economia e os mercados fez com que o Governo americano pedisse sua ajuda em 2008 para pensar em uma solução para a crise do subprime.
Seu talento também fez dele um bilionário. Fundada em 1995, sua gestora, a Oaktree, já tem mais de US$ 120 bilhões em ativos sob gestão. A fortuna pessoal de Marks também é relevante: seu patrimônio é estimado em mais de US$ 2 bilhões, segundo a revista Forbes.
O início da carreira de Howard Marks
Howard Marks nasceu em 23 de abril de 1946 em Nova York, nos Estados Unidos. Ele cresceu e foi criado no bairro do Queens, onde teve uma formação cristã, apesar de ser filho de judeus.
Ele se formou em economia pela Universidade da Pensilvânia e fez seu primeiro MBA aos 23 anos na Universidade de Chicago, onde ganhou o George Hay Brown Prize, um prêmio dado apenas aos melhores alunos da classe.
Depois do MBA, Marks começou sua carreira profissional no Citicorp, um dos maiores bancos dos EUA, e ficou por lá de 1969 até 1985. Ele começou como analista de ações e logo foi promovido a diretor de pesquisa, um cargo que supervisiona toda a parte de análise de empresas do banco.
Na sequência, foi promovido a vice-presidente, passando a olhar os investimentos do banco em dívidas conversíveis e em dívidas high-yield (que pagam juros altos, mas que também têm riscos maiores).
A fase TCW Group
Marks deixou o Citi em 1985 para entrar no TCW Group, uma gestora independente de recursos com sede em Los Angeles, na Califórnia.
Foi no TCW onde Howard Marks começou a ter um contato mais próximo com o segmento que ele se especializou e que lhe rendeu os melhores resultados: os chamados ativos distressed.
Os ativos distressed basicamente são os títulos de dívida ou ações de empresas que estão passando por dificuldades e que, portanto, têm um potencial maior de retorno (mas um risco também maior).
Três anos depois de entrar na empresa, Howard Marks criou um dos primeiros fundos de investimentos focado apenas em dívidas distressed vinculado a uma grande instituição financeira.
Leia também >> Rogério Xavier: a história do fundador da SPX
Howard Marks cria a Oaktree Capital
Em 1995, Marks e outros três gestores da TCW decidiram deixar a empresa para começar sua própria gestora de recursos.
Os três pediram a TCW que deixasse eles continuarem gerindo os fundos que eles criaram na TCW, em troca de dar uma parcela das taxas de administração para a companhia.
A TCW recusou a proposta, mas os cinco saíram mesmo assim e fundaram a Oaktree Capital Management.
O crescimento da Oaktree
Howard Marks fundou a Oaktree para focar nos segmentos que ele havia se especializado nos anos anteriores: dívidas high-yield, ativos distressed, e private equity (saiba o que é neste link).
A gestora cresceu rapidamente, se tornando uma das maiores do mundo nesses nichos.
Um dos melhores momentos da Oaktree foi durante a crise do subprime de 2007-2008.
A gestora levantou um fundo de R$ 10,9 bilhões no mercado, um dos maiores fundos de distressed da história, e saiu comprando um monte de ativos que estavam passando por dificuldades durante a crise.
O resultado foi espetacular, alçando Marks ainda mais para o hall da fama dos maiores gestores do mundo.
O IPO da Oaktree
O ano de 2012 foi outro marco para a carreira de Howard Marks.
Na época, ele fez o IPO da Oaktree Capital na Bolsa de Nova York, levantando quase US$ 400 milhões e avaliando sua gestora em US$ 6,5 bilhões.
No IPO, a Oaktree vendeu 8,8 milhões de ações, precificando cada ação a US$ 43. Como parte do processo de IPO, Marks recebeu cerca de US$ 100 milhões.
Em 2019, a gestora de Marks fez outra transação emblemática. A Brookfield Asset Management, uma das maiores gestoras do mundo, comprou 62% da Oaktree.
Com a transação, Marks e outros sócios e executivos da Oaktree passaram a ter 38% da companhia. Os fundadores continuam com o controle do dia a dia das operações.
Os ensinamentos de Howard Marks
Em seus inúmeros ‘memos’ e livros, Howard Marks deixou uma série de ensinamentos aos investidores.
Um dos principais é a importância de entender que os mercados e a economia vivem de ciclos. Compreender em qual ciclo o mercado está em cada momento é fundamental para tomar boas decisões de investimentos, segundo ele.
Marks também diz com frequência é o investidor precisa conseguir controlar o seu medo de perder o capital investido, já que é isso que faz com que muitos investidores tomem decisões erradas (por exemplo, vender tudo durante um ciclo de baixa).
Em outras palavras: é preciso aprender a controlar suas emoções.
Os livros de Howard Marks
Em sua carreira, Howard Marks escreveu três livros.
O mais famoso deles é o “The Most Important Thing”, que foi traduzido recentemente para o português como “A Coisa Mais Importante Para o Investidor”, e que foi um verdadeiro sucesso de vendas entre os investidores brasileiros.
Esse livro foi escrito em 2011.
Um ano depois, Marks publicou uma espécie de continuação de seu primeiro livro: “The Most Important Thing Illuminated.”
Em 2018, o investidor publicou seu terceiro livro, que também foi um sucesso de vendas: “Mastering the Market Cycle: Getting the Odds on Your Side”. Este livro também foi traduzido para o português com o título “Dominando os Ciclos de Mercado.”
